पिछले सप्ताह जारी GDP रिपोर्ट से पता चला कि दूसरी तिमाही (Q2) में अर्थव्यवस्था 0.2% बढ़ी, जबकि पहली तिमाही (Q1) में संशोधित आंकड़ों के अनुसार 0.9% की वृद्धि हुई थी। यह लगातार चौथी तिमाही है जिसमें अर्थव्यवस्था में वृद्धि दर्ज की गई है और यह मई के मौद्रिक नीति वक्तव्य में न्यूज़ीलैंड के रिज़र्व बैंक (RBNZ) द्वारा लगाए गए शून्य वृद्धि के अनुमान से काफी बेहतर है। सालाना आधार पर आर्थिक वृद्धि 2.6% रही।

पिछले साल की मंदी के बाद आवास निर्माण ने आर्थिक विस्तार का नेतृत्व किया। इसके अलावा सार्वजनिक प्रशासन, विनिर्माण और थोक व्यापार ने भी सकारात्मक योगदान दिया।

हालाँकि, नकारात्मक पक्ष यह है कि प्रति व्यक्ति GDP केवल 0.1% बढ़ी, जबकि घरेलू डिस्पोजेबल आय 0.4% घट गई। खर्च चलाने के लिए परिवार यात्राओं और बाहर खाना खाने में कटौती कर रहे हैं। ईंधन की खरीद भी उस स्तर तक गिर गई है जो COVID लॉकडाउन के बाद से नहीं देखा गया था।

Westpac का उपभोक्ता विश्वास सूचकांक Q3 में बढ़कर 89.5 हो गया, जबकि पिछली तिमाही में यह तीन साल के निचले स्तर 80.4 पर था। औपचारिक रूप से यह सुधार है, लेकिन 100 से नीचे का कोई भी आंकड़ा अभी भी गहरे नकारात्मक उपभोक्ता विश्वास को दर्शाता है।

RBNZ के लिए यह संकेत अस्पष्ट है। कमजोर उपभोक्ता खर्च महंगाई के दबाव को नियंत्रित रखने में मदद करता है, लेकिन यदि परिवार पहले से ही आर्थिक दबाव में हैं, तो और अधिक मौद्रिक सख्ती धीमी आर्थिक रिकवरी को फिर से मंदी में बदल सकती है।

GDP का RBNZ के अनुमान से मजबूत रहना अक्टूबर में लगातार तीसरी बार ब्याज दर बढ़ाने के पक्ष में मौजूद सख्त रुख वाले नीति-निर्माताओं (hawks) को एक तर्क देता है। हालाँकि, कमजोर उपभोक्ता विश्वास और वास्तविक आय में गिरावट इसके विपरीत संकेत दे रहे हैं।

RBNZ के सितंबर के महंगाई उम्मीद सर्वेक्षण में एक साल की महंगाई की अपेक्षा 2.6% और दो साल की अपेक्षा 2.34% रही—दोनों अपेक्षाकृत मध्यम स्तर हैं। यदि अगले महीने के आंकड़े उम्मीद से अधिक महंगाई नहीं दिखाते हैं, तो RBNZ संभवतः अक्टूबर में ब्याज दरों में बढ़ोतरी रोकना पसंद करेगा, ताकि पहले की गई दो दर वृद्धि के प्रभावों का आकलन किया जा सके और नवंबर या दिसंबर में मौद्रिक नीति की दोबारा समीक्षा की जा सके।

फारस की खाड़ी की स्थिति न्यूज़ीलैंड की अर्थव्यवस्था के लिए मुख्य बाहरी जोखिम बनी हुई है। सिंगापुर में हुई APPEC कॉन्फ्रेंस में बाजार प्रतिभागियों ने बेहद असामान्य सुरक्षा उपायों का जिक्र किया—जैसे टैंकरों का AIS सिस्टम बंद करके यात्रा करना, जहाजों के नाम छिपाना और कम जोखिम वाले हिस्से में चालक दल को सुरक्षित स्थानों पर रखना।

न्यूज़ीलैंड के लिए इसका मतलब है कि ईंधन की कीमतों में दोबारा तेज उछाल का लगातार जोखिम बना हुआ है। खाड़ी से पूर्वी एशिया तक VLCC (बहुत बड़े कच्चे तेल टैंकर) की माल ढुलाई दरें रिकॉर्ड 161.93 डॉलर प्रति टन तक पहुँच गई हैं। इसलिए बड़े पैमाने पर ऊर्जा संकट का खतरा अभी भी काफी ऊँचा है।

पोजिशनिंग: न्यूज़ीलैंड डॉलर (Kiwi/NZD) में लगभग 0.57 अरब डॉलर की नेट लॉन्ग पोजिशन है। इसका अनुमानित उचित मूल्य (implied fair price) अभी भी दीर्घकालिक औसत से ऊपर बना हुआ है।