Сегодня ожидается довольно важный мартовский отчет по инфляции в США, которая, вероятно, снизилась, отчасти благодаря снижению цен на энергоносители, что принесло некоторое облегчение потребителям.
По прогнозам экономистов, индекс потребительских цен вырастет на 0,1% в марте по сравнению с февралем, что станет самым низким месячным приростом за восемь месяцев. Хотя ожидается, что основной показатель, исключающий волатильные категории товаров, вырастет более уверенными темпами на 0,3%, оба показателя, вероятно, снизятся в годовом исчислении.
ФРС внимательно следит за этими данными, поскольку она определяет будущую траекторию процентных ставок. Ожидается, что более устойчивая, чем ожидалось, базовая инфляция заставит ФРС поддерживать ястребиную позицию, потенциально сигнализируя о сохранении ставок на высоком уровне в ближайшие месяцы. И наоборот, значительное снижение как общей, так и базовой инфляции может дать ФРС возможность для дальнейшего смягчения политики даже в условиях риска торговой войны.
Реакция рынка на отчет по инфляции, вероятно, будет значительной. Более высокие, чем ожидалось, цифры инфляции могут привести к падению фондовых рынков и росту доходности облигаций, поскольку инвесторы оценивают перспективу более агрессивной денежно-кредитной политики. Это также приведет к укреплению американского доллара. Более низкие, чем ожидалось, показатели инфляции могут иметь противоположный эффект.
Стоит напомнить о том, что вчера президент Дональд Трамп объявил о 90-дневной паузе в своей тарифной политике для всех стран, кроме Китая, сохранив на данный момент пошлины лишь в размере 10%. Он также повысил пошлины на товары из Китая до 125% после того, как эта страна приняла ответные меры.
Учитывая, что около 20% импорта одежды поступает из Китая, ценовое давление, вызванное февральскими пошлинами президента Трампа на китайские товары, может начать проявляться уже в мартовских данных. Кроме того, некоторые потребители, вероятно, пытались опередить будущие пошлины, покупая товары, включая автомобили, что, вероятно, окажет давление на цены.
Однако многие экономисты предполагают, что может потребоваться больше времени, чтобы первый раунд торговых пошлин был перенесен на потребителей, основываясь на том, что произошло во время первой администрации Трампа. Прогнозируется, что цены на товары, за исключением продуктов питания, энергии и транспорта, будут расти в каждом из следующих шести месяцев, что положит конец тенденции к дезинфляции, которая помогла снизить инфляцию в прошлом году.
«Основываясь на эффекте, который мы наблюдали в тарифном эпизоде 2018–2019 годов, мы ожидаем, что повышение тарифов в феврале и марте окажет наибольшее влияние на ежемесячные изменения индекса потребительских цен США в период с мая по август», — заявили в UBS.
Это ожидание разделяет и BNP Paribas. С учетом замедления годового роста заработной платы прогнозисты ожидают незначительные изменения во многих категориях услуг в мартовском отчете по ИПЦ. «Учитывая резкое снижение потребительских настроений, мы не можем исключать возможность того, что мягкие показатели инфляции в феврале на авиабилеты и гостиницы отражают ухудшение перспектив в этих отраслях», — заявили в аналитической записке BNP Paribas.
Но в любом случае валютный рынок может подвергнуться сильному всплеску волатильности при условии, что данные сильно разойдутся с прогнозами экономистов.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1020. Только это позволит нацелиться на тест 1.1090. Уже оттуда можно забраться на 1.1140, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1215. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0945 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0890 либо открывать длинные позиции от 1.0845.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2870. Только это позволит нацелиться на 1.2930 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2985. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2810. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2745 с перспективой выхода на 1.2695.
