Data yang dikeluarkan pada hari Khamis menunjukkan kelembapan dalam inflasi AS. Semua komponen laporan berada dalam zon merah, tidak mencapai tahap yang dijangkakan. Di satu sisi, ini merupakan momen penting—seseorang boleh mengatakan titik perubahan—untuk pasangan EUR/USD (serta pasangan dolar lain). Kini, wakil-wakil dari "kem pelonggaran" di Rizab Persekutuan mempunyai hujah tambahan untuk menyokong kedudukan mereka. CPI yang lemah adalah kelebihan kuat untuk "pelonggaran" di tengah pasaran buruh AS yang sejuk, penurunan indeks pembuatan ISM, jualan runcit yang stagnan, dan aktiviti pengguna yang lebih lemah. Semua faktor ini menyumbang kepada kes untuk pemotongan kadar oleh Fed yang lebih lanjut. Walau bagaimanapun, terdapat satu "tetapi" utama mengenai inflasi, yang akan kita bincangkan sebentar lagi.
Menurut data yang dikeluarkan pada hari Khamis, indeks harga pengguna keseluruhan pada bulan November menurun kepada 2.7% berbanding tahun lepas, menandakan tahap terendah sejak Julai, setelah meningkat kepada 3.0% pada bulan Oktober. Pada masa yang sama, kebanyakan penganalisis telah meramalkan peningkatan kepada 3.1%. CPI teras, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga, jatuh kepada 2.6%, sementara ramalan menjangkakan peningkatan kepada 3%. Ini adalah tahap terendah bagi penunjuk tersebut sejak Mac 2021. Peningkatan harga terkecil dicatatkan untuk automobil (0.6%) dan pakaian (0.2%). Satu perlambatan dalam harga sewa — salah satu komponen terbesar dalam indeks — juga telah diperhatikan. Beberapa perkhidmatan pengguna (seperti hotel dan hiburan) menunjukkan pertumbuhan lemah atau bahkan perlambatan.
Walaupun keputusan yang seragam negatif ini, pembeli EUR/USD tidak terburu-buru untuk meraikan kejayaan. Pasangan ini melonjak secara impulsif kepada 1.1763 tetapi kemudian mundur ke asas angka 17. Peserta pasaran menyatakan keraguan mengenai "kebenaran" data yang diterbitkan. Menurut banyak penganalisis, aliran penurunan dalam penunjuk inflasi utama disebabkan oleh kesan teknikal. Sebabnya adalah disebabkan oleh penutupan yang berpanjangan, BLS (Biro Statistik Buruh) mula mengumpul data bulan November lebih lewat daripada biasa, tepat sebelum musim perayaan (Hari Thanksgiving dan "Black Friday"). Ini adalah musim jualan perayaan di mana peruncit menurunkan harga dengan menawarkan diskaun dan promosi.
Kebanyakan ahli ekonomi yang dikaji selidik oleh Financial Times percaya bahawa laporan bulan November adalah "laporan penting," satu penunjuk inflasi yang secara teknikalnya di bawah anggaran dan "tidak sepenuhnya mencerminkan penurunan inflasi yang betul." Diharapkan bahawa dinamik inflasi sebenar mungkin lebih tinggi.
Juga penting untuk dicatat bahawa penerbitan laporan bulan Oktober dibatalkan: pegawai BLS menyatakan bahawa adalah tidak mungkin untuk mengumpul data bagi bulan tersebut secara retrospektif. Sementara itu, laporan bulan November dikeluarkan dalam bentuk yang dipotong (tidak termasuk angka bulanan) — peserta pasaran terpaksa menilai dinamik inflasi hanya berdasarkan angka tahunan.
Dengan kata lain, skeptisisme keseluruhan pedagang nampaknya sangat wajar. Berdasarkan data yang dikeluarkan pada hari Khamis, kita tidak dapat dengan yakin mengatakan bahawa aliran penurunan inflasi yang mampan (kata kunci) sedang berlaku. Untuk penilaian yang betul, kita perlu menunggu sekurang-kurangnya laporan bulan Disember—dan hanya selepas itu menarik sebarang "kesimpulan jauh."
Memandangkan dinamik EUR/USD, pedagang telah mencapai konsensus bahawa tafsiran optimis mengenai laporan inflasi adalah salah. Selepas mengemas kini paras tinggi intraday (1.1763), pasangan ini mundur ke kedudukan sebelumnya berhampiran bahagian bawah angka 17.
Satu lagi petunjuk bahawa pedagang skeptikal terhadap penerbitan tersebut. Menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian pemotongan kadar oleh Fed pada mesyuarat bulan Januari kini berada pada 26%. Sebelum penerbitan, kebarangkalian ini dinilai pada 23%. Oleh itu, walaupun dengan "warna merah" laporan CPI, jangkaan pelonggaran mengenai tindakan Fed seterusnya tidak bertambah kuat di pasaran. Kebarangkalian pemotongan kadar pada mesyuarat bulan Mac juga meningkat sedikit — daripada 42% kepada 47%.
Dalam kata lain, peserta pasaran hampir pasti bahawa bank pusat akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada bulan Januari, dengan kemungkinan pemotongan pada bulan Mac dinilai pada 50/50. Penilaian serupa dibuat sebelum penerbitan laporan, yang secara asasnya tidak mengubah jangkaan ramalan.
Jadi, dari segi asas, kita telah kembali ke "titik sifar" — nasib kadar faedah akan ditentukan oleh inflasi, angka Disember yang mana hanya akan diketahui pada bulan Januari (bersama dengan senarai gaji bukan ladang bulan Disember). Skala boleh condong sama ada ke arah senario "pelonggaran" atau ke arah mengekalkan status quo.
Pasangan EUR/USD juga kekal pada kedudukan sebelumnya, antara garis tengah dan garis atas Bollinger Bands pada kerangka waktu harian, serta di atas semua garis penunjuk Ichimoku. Dengan itu, keutamaan masih ada untuk kedudukan panjang, tetapi had bagi pergerakan ke atas berada pada 1.1770 (garis atas Bollinger Bands pada carta empat jam).
