يتجه النفط نحو أطول سلسلة من التراجعات في أكثر من عام، مع استعداد السعودية لإعادة تشغيل خط أنابيب رئيسي، وإعلان مسؤولين في الولايات المتحدة عن إحراز تقدم في المحادثات مع إيران الهادفة إلى إنهاء حرب المنطقة. تراجع خام برنت إلى نحو 98 دولاراً للبرميل، منخفضاً لليوم السادس على التوالي وبأكثر من 9% خلال تلك الفترة — وهو أطول سلسلة انخفاضات منذ أغسطس 2025، قبل أن تشن واشنطن وIsrael ضربات مشتركة على إيران. وتداول خام WTI لعقود تسليم نوفمبر بالقرب من 89 دولاراً.

تتوقع السعودية استئناف الصادرات عبر خط أنابيب الشرق-الغرب خلال الأيام المقبلة، وهو مسار يتيح للرياض تجاوز مضيق هرمز المتنازع عليه. وقد تعرض هذا الخط، الذي تبلغ طاقته نحو 7 ملايين برميل يوميًا، لأضرار في هجمات أوائل هذا الشهر، وأدى احتمال عودته الوشيكة إلى العمل، إلى جانب التقدم الدبلوماسي، إلى أن يصبحا من بين أهم سببين لحالة البيع المكثف في السوق.

أمس وصف الرئيس الأميركي Donald Trump اجتماعًا بين مسؤولين أميركيين وممثلين إيرانيين بأنه "مثمر للغاية"، وذلك بعد أن حذر في خطابه أمام الأمم المتحدة من أن إيران قد تُدمَّر. وقال إن اجتماعات أخرى مخطط لها. وذكر Trump أن المبعوثين الخاصين Steve Witkoff وJared Kushner شاركا في الأمر، وكتب Witkoff على وسائل التواصل الاجتماعي أن المحادثات غير المباشرة مع وفد إيراني أنجزت جولة من النقاشات التي بدت "بنّاءة وواعدة". هذا الجمع بين الخطاب العلني المتشدد من Trump والتصريحات الدبلوماسية الأكثر ليونة من مبعوثيه يدعم تفاؤلًا حذرًا أكثر من كونه توقعًا واثقًا باختراق كبير.

ومع ذلك، فمثل هذه التصريحات مألوفة، ولا ينبغي المبالغة في قراءتها. فالتفاؤل المفرط يدفع الناس إلى رؤية أخبار إيجابية لا تدعمها الوقائع بالكامل. وقد شدد المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية Esmail Baghaei على أن المحادثات عبر قطر كانت لنقل مطالب طهران — إنهاء الأعمال العدائية، ورفع الحصار الأميركي، والإفراج عن الأصول الإيرانية المجمدة — وبذلك تكون المناقشات أقرب إلى تبادل للشروط منها إلى اتفاق منجز.

منذ بداية العام ما زال النفط مرتفعًا بأكثر من 60% بعد أن أدت المعارك في الشرق الأوسط إلى تعطيل الشحنات عبر مضيق هرمز، كما ارتفعت أسعار المنتجات المكررة بوتيرة أسرع من الخام، مما غذّى تضخمًا أعلى من المتوقع. وفي ظل نقص الوقود، حث Trump مستشاريه على دراسة حظر أميركي على صادرات الديزل — وهي خطوة ستضر بالمصافي الموجهة للتصدير لكنها قد تسهم في كبح أسعار الوقود المحلية للمستهلكين والشركات في الولايات المتحدة.

المحاولات السابقة لإنهاء الحرب لم تسفر إلا عن توقفات مؤقتة. وتواصل الولايات المتحدة فرض حصار على الموانئ الإيرانية، ما يحد من إيرادات الصادرات، بينما تواصل إيران مهاجمة السفن في مضيق هرمز.

برأيي، يستند الهبوط الممتد على مدى ستة أيام إلى تطورين متوازيين لم يتأكدا بالكامل بعد: المسار الدبلوماسي وإعادة تشغيل خط الأنابيب. ويبدو أن التراجع الذي تجاوز 9% يتقدم على وتيرة التقدم المؤكد على الأرض. لا أستبعد ارتدادًا سريعًا إلى مستوى 100–102 دولار للبرميل إذا تعثرت المحادثات أو تأخرت إصلاحات خط الأنابيب؛ إذ إن عودة الإمدادات السعودية فعليًا وبشكل موثوق إلى السوق ستكون أساسًا أكثر صلابة لاستمرار الانخفاضات من الاعتماد على تصريحات Witkoff وحدها.

الصورة الفنية: يحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند 92 دولارًا لاستهداف 96 دولارًا، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي أصعب. أما الهدف الأعلى فيقع قرب 100 دولار. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 89 دولارًا؛ وكسر هذا المستوى سيلحق ضررًا كبيرًا بالمراكز الشرائية ويدفع سعر النفط نحو 87 دولارًا مع احتمال امتداد الهبوط إلى 84 دولارًا.