ช้าแต่มั่นคง แบบนี้แหละที่จีนกำลังทยอยเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถือครองอยู่ และนี่เองที่ทำให้คู่เงิน EUR/USD ขยับขึ้น ตามกระแสข่าวที่รั่วไหลออกมาว่าทางการปักกิ่งแนะนำให้ธนาคารของตนจำกัดการซื้อ Treasuries จีนกำลังเดินตามรอย India และ Brazil ซึ่งต่างก็หันหลังให้กับทุกอย่างที่เป็นของอเมริกันเช่นกัน ขณะเดียวกัน ขนาดเศรษฐกิจของจีนก็ทำให้เทรดเดอร์ทั้งหลายเริ่มรู้สึกกังวล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น และค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลง

ทิศทางการถือครอง Treasuries ของจีน

จีนถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่า 682.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2008 โดยในช่วงสูงสุดเมื่อปี 2013 สินทรัพย์เหล่านี้เคยแตะระดับ 1.32 ล้านล้านดอลลาร์ และมีมูลค่าลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม Belgium ซึ่งเป็นที่ตั้งบัญชีลงทุนของ Beijing ได้เพิ่มการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มากขึ้นถึงสี่เท่าตั้งแต่ปี 2017 มาอยู่ที่ระดับ 481 พันล้านดอลลาร์

หากจีนเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้งหมดในทันที ย่อมจะสร้างแรงกระแทกอย่างรุนแรงต่อระบบการเงินโลก แต่จีนเลือกที่จะทำให้สหรัฐฯ อ่อนแอลงอย่างช้า ๆ มากกว่า แนวทางที่สั่งการไปยังธนาคารต่าง ๆ มีเป้าหมายเพื่อจำกัดความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นจากนโยบายของทำเนียบขาว หากประเทศอื่น ๆ เดินตามรอย Beijing, Brasilia และ Delhi สหรัฐฯ จะเผชิญความยากลำบากอย่างมากในการหาผู้ซื้อหนี้จำนวนมหาศาลของตน ซึ่งเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ และทำให้ดอลลาร์สหรัฐสูญเสียสถานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่คู่เงิน EUR/USD กำลังปรับตัวขึ้น

ตามมุมมองของ Bank of America แนวโน้มระยะยาวของดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็น “ขาลง” อย่างไรก็ตาม ตราบเท่าที่นักลงทุนเริ่มตัดคำอย่าง “สูญเสียความน่าเชื่อถือ” และ “ขายสหรัฐฯ” ออกจากสมุดจดของตน ดอลลาร์ก็ยังมีโอกาสฟื้นตัวได้ แต่กรณีของจีนกลับบ่งชี้ไปในทิศทางตรงกันข้าม คู่เงินหลักได้กำหนดทิศทางของตนไว้แล้ว เหลือเพียงคำถามเดียวคือ ความเร็วของการปรับขึ้นจะเป็นอย่างไร

บรรดาเก็งกำไรเข้าใจเรื่องนี้เป็นอย่างดี และยังคงเพิ่มสถานะขายชอร์ตในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ปริมาณสถานะสุทธิฝั่งชอร์ตพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ดี ระดับดังกล่าวยังไม่ถือว่าจัดอยู่ในโซนสุดขั้ว และดัชนี USD ยังมีช่องว่างให้ปรับตัวลงต่อไปได้

พลวัตของสถานะ Hedge Fund และ Asset Manager ต่อดอลลาร์สหรัฐ

เฟดจะช่วยหรือทำร้ายค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกันแน่? การตัดสินใจเพิ่มเติมของธนาคารกลางจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นหลัก รายงานด้านการจ้างงาน เงินเฟ้อ และยอดขายปลีกของสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญให้เฟดนำไปพิจารณา ความอ่อนแอในตลาดแรงงานสหรัฐอาจเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินก联กลาง ไม่ใช่ในเดือนมิถุนายนตามที่ตราสารอนุพันธ์คาดการณ์กันอยู่ในปัจจุบัน แต่เร็วกว่านั้นคือในเดือนเมษายน หากเป็นเช่นนั้น การเลื่อนกรอบเวลาออกไปจะเป็นเหตุผลให้เข้าซื้อคู่สกุลเงินหลัก

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD มีการเบรกทะลุระดับสำคัญที่ 1.1835 อย่างแข็งแกร่ง ซึ่งเปิดโอกาสสำหรับการเปิดสถานะซื้อ การโจมตีแนวต้านที่ 1.187 ได้สำเร็จจะเป็นเหตุผลให้เพิ่มสถานะซื้อให้มากขึ้นไปอีก ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้สำหรับการเคลื่อนไหวต่อจากนี้ ได้แก่ การกลับมาฟื้นตัวของแนวโน้มขาขึ้น หรือการก่อตัวของรูปแบบกลับตัว 1-2-3