فروری کے لیے 24 تاریخ کو جاری کیے گئے ملک گیر کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ جاپان میں مارچ 2022 کے بعد پہلی بار مہنگائی سال بہ سال 1.3 فیصد تک کم ہو گئی۔ بنیادی اشارے 2.6% سے 2.5% y/y تک کم ہو گئے، انتظامیہ کی جانب سے سبسڈیز اور بجلی کے بلوں کو کورنگ تاکا گیس کی طرف سے دی جانے والی سست روی کے ساتھ۔

یہ کہنے کی ضرورت نہیں کہ خلیجی جنگ شروع ہونے کے بعد یہ اعداد و شمار پہلے ہی پرانے ہیں۔ 30 مارچ کو، مارچ کے لیے ٹوکیو کا علاقائی قیمت کا اشاریہ شائع کیا جائے گا، اور یہ غالباً فروری کی سطح سے زیادہ ہو گا۔

دبئی خام تیل (ایشیا) فیوچر $140 تک بڑھ گیا ہے، جو ڈبلیو ٹی ائی یا برینٹ فیوچر سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ چونکہ جاپان کی 95.1% خام تیل کی درآمد مشرق وسطیٰ سے آتی ہے، اور 94.6% آبنائے ہرمز سے گزرتی ہے، اس لیے اس کے نتائج تباہ کن ہو سکتے ہیں۔ جمود اور کارپوریٹ آمدنی میں کمی کے بارے میں خدشات بڑھ گئے ہیں، جس سے ین کی بنیادی کمزوری کی وضاحت کرنا آسان ہو گیا ہے۔

جب تک مارکیٹ تیزی سے شرح میں اضافے کے خلاف تاکائیچی کے موقف کو مدنظر رکھتی ہے، بینک آف جاپان کی جانب سے مزید کارروائیوں کی پیشین گوئیاں مستحکم رہیں گی۔ اس کے ساتھ ہی، یہ پہلے ہی واضح ہے کہ پٹرول کی قیمتوں میں اضافے کو روکنے کے لیے حکومتی اخراجات بڑھیں گے، اس سے قبل مختص کیے گئے £280 بلین کے ایک ماہ سے بھی کم عرصے میں ختم ہونے کی توقع ہے۔ حکومت اور مزدور یونینوں کے درمیان اجرت کے مذاکرات بتاتے ہیں کہ 2026 میں اجرت میں اوسط اضافہ پچھلے سال کی سطح پر ہو گا۔ مہنگائی بڑھنے کے ساتھ، حقیقی اجرت میں اضافہ سست بھی ہو سکتا ہے، قوت خرید میں کمی اور معاشی نقطہ نظر کو مزید خراب کر سکتا ہے۔

غیر یقینی کی اعلیٰ سطح کو دیکھتے ہوئے، جاپان کی جانب سے قریبی مدت میں کسی مثبت خبر کی توقع نہیں کی جانی چاہیے۔ خطرات ایک گہرے ہوتے ہوئے بحران کی طرف متوجہ ہیں، اور ین کی بحالی کے امکانات بہت کم ہیں۔

رپورٹنگ ہفتے کے دوران ین پر خالص مختصر پوزیشن $2.06 بلین بڑھ کر -$5.33 بلین ہوگئی۔ پوزیشننگ تیزی سے مندی کا شکار ہوتی جا رہی ہے، اور تخمینہ قیمت میں کمی کے کوئی آثار کے بغیر مسلسل اضافہ ہوتا جا رہا ہے۔

پچھلی رپورٹ میں، ہم نے تجویز کیا تھا کہ بینک آف جاپان میٹنگ کے بعد 160 سے واپسی کم ہوگی۔ درحقیقت، ین 157.00/70 سے نیچے کی حمایت کو توڑنے میں ناکام رہا اور ایک بار پھر 160 کی نفسیاتی سطح کے امتحان کو نشانہ بنا رہا ہے۔ افراط زر میں تیزی سے اضافے کے خطرے کی وجہ سے یہ اضافہ روکا جا رہا ہے، کیونکہ جاپان خلیج فارس کے ممالک سے توانائی کی سپلائی کے لیے انتہائی خطرے سے دوچار ہے، اور مزید مہنگائی براہ راست جنگ کے لیے خطرہ ہے۔ جیسا کہ مزید عوامل یہ بتاتے ہیں کہ متحارب فریق کسی بھی معاہدے سے دور رہیں، ہم فرض کرتے ہیں کہ بینک آف جاپان کی شرح میں اضافے کا امکان بڑھ رہا ہے، جو ین کے مزید کمزور ہونے کو محدود کر دے گا۔ تاہم، ین کو 161.96 کی بلندی کی طرف دھکیلتے ہوئے، تیز اقتصادی بگاڑ کا خطرہ غالب رہے گا۔