أصبحت البنية الموجية على الرسم البياني لأربع ساعات لزوج EUR/USD أكثر تعقيدًا. لا يزال من غير الوارد حتى الآن الحديث عن إبطال مقطع الاتجاه الصاعد (الرسم البياني الأدنى) الذي بدأ في يناير من العام الماضي. على العكس من ذلك، شاهدنا بنية تصحيحية كاملة من نوع A-B-C قد تكون اكتملت. ومع ذلك، فإن التطورات الأخيرة المتعلقة بالفيدرالي وسياسته أثرت مرة أخرى في البنية الموجية الحالية. أذكّر بأن الخلفية الإخبارية والبنية الموجية غالبًا ما تتعارضان، بما يستلزم إجراء تعديلات.

قد تتطور البنية الموجية الآن مرة أخرى إلى نموذج أكثر تعقيدًا. اتخذت الموجة C شكلًا ثلاثي الموجات، في حين تم تحديد الموجة التالية على أنها الموجة D. وقد يتخذ مقطع الاتجاه بأكمله الذي بدأ في 27 يناير شكل بنية تصحيحية خماسية الموجات A-B-C-D-E. إذا صحّ هذا الافتراض، فإن الموجة D تكون قد اكتملت، وفي 21 أغسطس دخل زوج EUR/USD في مرحلة تكوين الموجة E، التي ينبغي أن يكون قاعها أدنى من قاع الموجة C عند 1.1325. ولم يبقَ الآن سوى سؤال واحد: هل ستدعم الخلفية الإخبارية الدولار بقوة كافية كي يهبط السعر إلى ما دون 1.1325؟

الطلب على العملة الأمريكية يواصل الارتفاع رغم خلو الأجندة الاقتصادية

بقي زوج EUR/USD دون تغيّر يُذكر طوال تداولات الثلاثاء، متراجعًا بنحو 15 نقطة أساس فقط خلال اليوم. وكان نطاق الحركة ضيقًا للغاية مرة أخرى، لكن الطلب على العملة الأمريكية يواصل الارتفاع تدريجيًا. ما زلت لا أرى لدى المشاركين في السوق رغبة في جني الأرباح من مراكز البيع التي فُتحت بنشاط خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. وهذا يعني أن السوق يتوقع استمرار قوة الدولار ولا يرى سببًا للخروج من السوق في الوقت الحالي.

ما الأسباب المحتملة لمثل هذا المزاج البيعي المستمر؟ يصعب الإجابة عن هذا السؤال دون اللجوء إلى نظريات وافتراضات متخيلة. سأكتفي بالقول إنني لا أعتبر الاجتماعات المرتقبة لـ Donald Trump مع Xi Jinping أو Masoud Pezeshkian من أسباب قوة العملة الأمريكية. خلال أول يومين تداول من الأسبوع صدرت تقارير اقتصادية قليلة جدًا، ولم يتلقَّ المشاركون في السوق أي معلومات مهمة. وبالتالي، يمكن اعتبار السبب الوحيد لقوة الدولار هو تصاعد توقعات السوق بتشديد السياسة النقدية من جانب الفيدرالي.

أمس، صرّح اثنان من صانعي السياسة في الفيدرالي، Austan Goolsbee و Alberto Musalem، بأن الفيدرالي سيضطر على الأرجح إلى مواصلة رفع سعر الفائدة الرئيسي لخفض التضخم. ووفقًا لأداة CME FedWatch حاليًا، تبلغ احتمالية تنفيذ تشديد واحد على الأقل في سياسة الفيدرالي بحلول نهاية العام 90%. يبقى أمر واحد غير واضح. إذا كان السوق بالفعل يتوقع بدء دورة التشديد في الصيف، فما المدهش الآن في نبرة الفيدرالي المتشددة؟ لن أخفي أن Kevin Warsh فاجأ كثيرين، بمن فيهم أنا، في اجتماع البنك في سبتمبر. ويمكن بالفعل في الوقت الراهن اعتبار أن الفيدرالي حافظ على استقلاليته وأن Donald Trump لن يؤثر في أسعار الفائدة. وعليه، قد يستمر تشديد السياسة، لكن إلى متى سيظل الدولار مطلوبًا استنادًا إلى هذا العامل وحده؟

استنتاجات عامة

استنادًا إلى تحليل زوج EUR/USD أستنتج أن الأداة لا تزال تتحرك داخل مقطع الاتجاه التصحيحي العالمي A-B-C-D-E. إذا صحّ هذا الافتراض، سيستمر هبوط الأسعار مع استهداف مستويات أدنى من قاع الموجة C عند 1.1325. كنت أعتبر هذا السيناريو بديلًا، ولولا اجتماع الفيدرالي لبقي كذلك — سيناريو احتياطي. لكن الفيدرالي فاجأ السوق، ولم يتبقَّ أمامه خيار سوى إطلاق موجة جديدة من عمليات شراء العملة الأمريكية. ومع ذلك، هناك حاجة إلى دوافع جديدة كي يواصل الدولار الارتفاع. لا أرى في الوقت الراهن أي دوافع من هذا النوع. لذلك قد تبدأ موجة صعودية جديدة غير تصحيحية في التكوّن في المستقبل القريب.

على الإطار الزمني الأعلى، يظهر مقطع اتجاه صاعد أعقبه تكوّن بنية تصحيحية من نوع A-B-C. قد تتخذ هذه البنية شكلًا خماسي الموجات، إلا أنني أعتبرها مكتملة في اللحظة الحالية. وإذا كان الأمر كذلك، فقد بدأ تكوّن مقطع اتجاهي صاعد جديد ذي طابع اندفاعي.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. ينبغي أن تكون البنى الموجية بسيطة وسهلة الفهم. فالبنى المعقّدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تتعرض للتغيير.
2. عندما لا يتوافر قدر كافٍ من الثقة بما يحدث في السوق، من الأفضل الامتناع عن الدخول.
3. لا يمكن أبدًا الوصول إلى يقين بنسبة مئة في المئة بشأن اتجاه الحركة. لا تنسَ أوامر إيقاف الخسارة الوقائية.
4. يمكن الجمع بين التحليل الموجي وأنواع أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.