От американских горок S&P 500 голова у инвесторов пошла кругом. Стремительное восстановление на 3,4% после еще большего проседания широкого фондового индекса оказалось самым масштабным с тех пор, как Белый дом приостановил введение радикальных дополнительных тарифов в апреле 2025. Рынки ломали себе голову о причинах. Что это было? Эскалация конфликта на Ближнем Востоке? Страхи перед высокой инфляцией? Опасения по поводу повышения ставки по федеральным фондам? Или все вышеперечисленное?

Динамика масштабов американских горок S&P 500

На самом деле собака зарыта в переливе капитала. Инвесторы фиксируют прибыль после стремительного ралли акций компаний производителей чипов и диверсифицируют портфели в пользу других активов. В первую очередь, они резервируют деньги под предстоящее IPO SpaceX. Первичное размещение бумаг компании рискует оказаться самым масштабным в истории.

В начале июня индекс производителей полупроводников Филадельфийской бирже взлетел на 96% с января. Baird Private Wealth Management считает, что фиксация прибыли снизит размер его ралли до 80%. Как только на рынке начинают циркулировать слухи о вздувшихся пузырьках, инвесторы избавляются от акций компаний с завышенными фундаментальными оценками. Все, где соотношение цены к форвардной прибыли, выше 30, становится объектом для продаж.

Диверсификация портфелей касается не только бумаг технологических компаний. В черном теле находится потребительский сектор, который больше всех пострадает от закрепления инфляции на высоких уровнях и от ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Вместо него идет покупка ценных акций, эмитенты которых выплачивают высокие дивиденды.

Вряд ли обвал S&P 500 обусловлен событиями на Ближнем Востоке. Там имеет место эскалация геополитического конфликта после того, как Иран сбил американский вертолет. Соединенные Штаты ответили бомбардировками 20 объектов противника, после чего Тегеран атаковал другие страны региона. Исламская республика отмечает, что чтобы чувствовать себя в безопасности военные США должны покинуть Ближний Восток.

Тем не менее нефть не отреагировала на эскалацию ростом. Напротив, Brent продолжила начатое после перемирия Израиля и Ирана падение. Вполне возможно, рынок адаптировался к закрытию Ормузского пролива. Если так, это развязывает Дональду Трампу руки. Он может реализовать свой план по сравнению Тегерана с землей, не опасаясь ни взлета нефти, ни ускорения инфляции в США.

Рынок акций продолжает жить в своем мире высоких доходов и сильной экономики. Другое дело, что рост рисков повышения ставки по федеральным фондам сбивает спесь с «быков» по широкому фондовому индексу.

Технически на дневном графике S&P 500 продолжается откат к восходящему тренду. Это позволило сформировать лонги от 7300. Их можно будет нарастить в случае роста выше 7540 и 7480.