Pagi ini menghadirkan situasi yang beragam: euro terus melemah di tengah masalah politik dalam negeri di Jerman, sementara pound, meskipun sempat mencoba memperbarui level terendah pekan lalu, dengan cepat pulih dan kembali ke pola pergerakan mendatar seperti biasanya. Secara umum, dolar masih mempertahankan inisiatif setelah keputusan terbaru The Fed, namun tekanan terhadap euro dan pound hari ini berkembang karena alasan yang berbeda, dan keduanya perlu dianalisis secara terpisah.
Sumber utama tekanan terhadap euro hari ini bukanlah data ekonomi, melainkan faktor politik. Kanselir Jerman Friedrich Merz menyatakan bahwa ia tidak berniat mengundurkan diri meskipun hasil pemilu negara bagian untuk partainya sangat buruk—terburuk dalam sejarahnya. Di Mecklenburg-Western Pomerania, CDU hanya meraih 4,9% suara, nyaris gagal melampaui ambang batas 5% untuk masuk ke parlemen negara bagian, sementara kelompok sayap kanan Alternative for Germany (AfD) meraih kemenangan telak dengan dukungan 38,2%. Bagi mata uang, hasil seperti ini penting bukan karena angkanya sendiri, melainkan sebagai sinyal ketidakstabilan politik di ekonomi terbesar kawasan tersebut: Merz baru 16 bulan menjabat sebagai kanselir, namun seruan agar ia mundur sudah terdengar dari dalam partainya sendiri. Bagi euro, ini menjadi sumber tekanan tambahan di atas posisi yang sudah melemah, dan pasar kemungkinan akan mengamati dengan cermat bagaimana konflik internal partai tersebut berkembang dalam beberapa hari ke depan.
Pound menghadapi situasi yang berbeda hari ini. Pasangan mata uang ini sempat memperbarui level terendah pekan lalu, namun aksi jual tersebut dengan cepat kehilangan momentum, mendorong GBP/USD kembali ke dalam saluran sideways. Reaksi cepat ini menunjukkan bahwa batas-batas saluran masih dipandang pasar sebagai titik acuan penting, dan pelaku pasar tampaknya lebih cenderung membeli pelemahan lokal daripada meningkatkan tekanan terhadap pound.
Di antara rilis data AS pada paruh kedua hari ini akan ada Richmond Fed Manufacturing Index, tetapi yang jauh lebih penting adalah pidato dari tiga pejabat Fed—John Williams, Thomas Barkin, dan Philip Jefferson. Menyusul kenaikan suku bunga yang bulat serta proyeksi jalur suku bunga yang jelas lebih hawkish, para trader akan mencari dalam komentar mereka apakah ada konfirmasi atau sebaliknya pelunakan terhadap arah kebijakan yang baru saja ditetapkan. Retorika ini, dan bukan indeks regional yang bersifat sekunder, yang akan menentukan pergerakan dolar hingga akhir sesi. Jika bahkan salah satu pembicara mendukung pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut, dolar bisa dengan mudah mengukuhkan keunggulannya kemarin terhadap berbagai mata uang utama. Bagi EUR/USD, ini berarti risiko pelebaran lebih lanjut dari perbedaan arah dengan ECB: meskipun bank sentral Eropa juga menaikkan suku bunga, mereka sudah menggambarkan langkah tersebut sebagai bagian dari proses mendekati targetnya, sedangkan Fed justru menyatakan sebaliknya—bahwa langkah-langkah lanjutan masih sangat mungkin. Jika para pejabat AS hari ini menggemakan sikap hawkish Warsh, perbedaan dalam kesiapan mereka untuk terus mengetatkan kebijakan akan menjadi sumber tekanan yang bahkan lebih besar bagi euro. Situasi untuk GBP/USD tidak kalah rentan: pound sudah dilemahkan oleh keputusan Bank of England untuk mempertahankan suku bunga, dan tanpa pendorong domestik yang kuat, pasangan ini berisiko bergerak semata-mata sebagai respons terhadap apa yang disampaikan Williams, Barkin, dan Jefferson hari ini.
Momentum
Bagi euro, level kenaikan kunci berada di 1,1478. Tembus ke atas level ini bisa mendorong pasangan tersebut menuju 1,1499 dan kemudian 1,1523. Skenario ini realistis hanya jika para pembicara Fed hari ini menyampaikan sinyal yang jelas dovish; tanpa itu, kenaikan yang berkelanjutan akan sulit terwujud mengingat situasi politik di Jerman saat ini. Saya memandang penembusan ke bawah 1,1457 sebagai skenario yang lebih relevan, dengan target di 1,1436 dan 1,1412, karena baik masalah politik domestik Merz maupun ekspektasi terhadap retorika hawkish dari pejabat AS sama-sama menekan euro ke arah yang sama.
Bagi pound, level kenaikan berada di 1,3368, di atasnya pasangan ini bisa mengincar 1,3397 dan kemudian 1,3420. Mengingat pembeli sudah menunjukkan keinginan untuk masuk saat terjadi penurunan hari ini, skenario ini tetap layak jika komentar pejabat Fed tidak terlalu hawkish. Penembusan ke bawah 1,3334, dengan target di 1,3304 dan 1,3275, masih relevan, namun jika melihat pemulihan cepat hari ini, tampaknya dibutuhkan katalis yang lebih signifikan daripada sekadar sentimen umum terhadap dolar agar skenario ini terwujud.
Mean Reversion
Untuk euro, saya memantau batas atas di 1,1478. Logikanya sederhana: pasangan mencoba bertahan di atas level ini, tetapi tidak cukup pembeli untuk mempertahankan pergerakan tersebut, sehingga harga kembali turun di bawahnya—ini menjadi sinyal jual. Mengingat tekanan politik yang saat ini dihadapi euro, skenario ini tampak masuk akal. Level acuan bawah di 1,1443 bekerja dengan logika yang berlawanan, tetapi pembelian di sini harus dilakukan dengan hati-hati: ketidakpastian seputar masa depan politik Merz terus membebani euro, sehingga sulit mengharapkan pemulihan yang berkelanjutan, dan akan masuk akal untuk menjaga target untuk transaksi seperti ini tetap moderat.
Bagi pound, batas atas berada di 1,3380. Pola kembali ke dalam rentang yang sama juga berlaku di sini, dan mengingat pasangan ini baru saja mengonfirmasi pentingnya batas salurannya dengan cepat pulih dari penurunan, false break di atas batas atas yang kemudian diikuti kembalinya harga ke dalam rentang tampaknya menjadi skenario yang logis. Level referensi bawah di 1,3340 mengisyaratkan peluang beli saat harga memantul setelah false break di bawah level tersebut. Pergerakan harga hari ini sudah menunjukkan bahwa jenis reaksi seperti ini saat ini lebih selaras dengan perilaku pasar, meskipun pidato para pejabat Fed nanti hari ini masih bisa mengubah situasi.
